С начала года российский рубль резко вырос на 9 копеек, доллар — почти на 4. Что происходит?

За пять рабочих дней нового года белорусский рубль ослабел на 2,38% по отношению к корзине валют. Для сравнения, за год курс «зайчика» упал почти на 8%. Практически каждые торги заканчивались ростом всех трех валют. Причем больше всего дорожал российский рубль. Почему отечественная валюта стала так резко слабеть, объясняют эксперты.

Финансовый консультант «ТелетрейдБел» Жанна Кулакова: «Мы имеем дело с нашими внутренними проблемами, внешние факторы ни при чем»

— Ситуация на валютном рынке говорит о том, что спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке сейчас превышает предложение.

Данные Нацбанка это подтверждают: в ноябре 2017 года дефицит иностранной валюты составил 135 млн долларов, в декабре — 208 млн долларов. Однако это еще не повод падать на 2,4% за десять дней.

Думаю, что сейчас на рынке имеет место некоторый постновогодний ажиотаж: у рубля, безусловно, есть предпосылки для ослабления, но не такого быстрого.

Что касается сравнения с январем прошлого года, то в нынешнем ситуация отличается в худшую сторону. Рубль в начале 2017 года падал значительно медленнее — за первую декаду января национальная валюта просела к корзине на 0,7%. При этом дефицит валюты был зафиксирован только в декабре 2016-го (а не в ноябре и декабре, как сейчас), и размер его был меньше — всего 116 млн долларов.

Оказывает ли влияние рост цены на нефть? В текущей ситуации разве что положительно. На фоне беспорядков в Иране, аномальных холодов в США и некоторых других обстоятельств «черное золото» дорожает и обновляет многомесячные максимумы. Российский рубль с начала 2018 года тоже укрепился, так что сейчас мы имеем дело с нашими внутренними проблемами, внешние факторы тут ни при чем.

«Подматрасные» накопления за два года просто иссякли

— В декабре 2017-го население впервые за два года стало чистым покупателем иностранной валюты, и это тревожный сигнал. В последнее время именно активные продажи валюты со стороны физлиц обеспечивали стабильность на валютном рынке.

Если белорусы снова «переквалифицируются» в чистых покупателей валюты, это будет давить на рубль. С уверенностью прогнозировать такой поворот событий пока преждевременно, но некоторые предпосылки для этого есть.

Для валютного рынка не проходит незаметным рост реальных доходов населения. У людей начали появляться деньги, и за счет этих денег они покупают валюту. Тем более что ставки по рублевым вкладам за последний год сильно упали. Да и заначки у людей не бездонные — логично, что после двух лет активных распродаж «подматрасные» накопления у кого-то могли просто иссякнуть.

Думаю, что уже в ближайшее время темпы ослабления рубля замедлятся: предпосылок для такого быстрого падения, как сейчас, нет. Но в долгосрочной перспективе рубль в любом случае будет постепенно слабеть. Даже если предположить, что ноябрьская и декабрьская ситуация с дефицитом — случайность и рынок снова будет купаться в валюте, это не приведет к укреплению рубля.

Дело в том, что любые излишки иностранной валюты вынуждено скупать государство: они очень нужны для пополнения золотовалютных резервов и погашения валютных долгов. Так что вопрос лишь в скорости падения. Думаю, что по итогам 2018 года темпы ослабления рубля не превысят 10%. Если, конечно, зарплаты не будут слишком активно «накачиваться» с применением административного рычага.

Старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб: «Возможная причина роста иностранной валюты — это попытка поднять зарплаты и срочно освоить остатки бюджетных средств»

— Мы видим, что почти на каждых торгах с начала года валюта дорожает, зачастую дорожают одновременно три валюты, доллар, евро и российский рубль, с небольшими исключениями. Достаточно существенно подорожала и корзина валют. Поэтому речь идет не о движении иностранных валют друг к другу, а о падении белорусского рубля. Выводы, почему так случилось, можно будет делать через месяц, когда будет январская статистика по спросу и предложению валюты. Но предположения на данный момент выдвинуть можно.

Во-первых, возможная причина роста стоимости иностранной валюты может быть из-за попытки разогнать среднюю зарплату в конце прошлого года до 1000 рублей. Кстати говоря, вряд ли все же по итогам года будет такая цифра. Скоро узнаем. Но уже очевидно, что этот фактор временный, и в январе зарплаты будут существенно ниже декабрьских.

Во-вторых. К концу года государственные предприятия массово осваивают неизрасходованные бюджетные средства. Идет выброс белорусских рублей, которые также попадают на валютный рынок.

В-третьих. Посленовогодний период может характеризоваться снижением экономической активности частного сектора, в частности экспортеров. В то же время оплату энергоносителей нужно производить регулярно, поэтому спрос на валюту сохраняется, а ее предложение сезонно могло сократиться.

В совокупности эти факторы и дали всплеск курса валют в начале года. Но я сомневаюсь, что это устойчивая тенденция. Это не фундаментальные факторы, которые говорят о том, что белорусский рубль теперь обязан постоянно падать. Это совокупность сезонных факторов, которые вскоре потеряют свою актуальность. Поэтому в ближайшее время рост курсов сменится их падением.

Угроза не зарплата в 1000, а рост потребительского кредитования

То, что белорусский рубль по отношению к корзине валют дешевеет на уровне инфляции, — это совсем не значительное падение. Он в принципе и должен так дешеветь.

Что касается факторов, которые могут повлиять на курс национальной валюты, безусловно, если власти продолжат гнать зарплату до 1000 рублей, курс иностранной валюты будет расти. Но, на мой взгляд, сейчас сильно педалировать эту тему не будут. Была задача к концу года достигнуть 1000 рублей, конец года прошел, и эту тему забудут.

Более реальная угроза курсу белорусского рубля идет со стороны активного потребительского кредитования. Потому что по крайней мере часть потребительских кредитов люди тратят на покупку импорта, а это спрос на иностранную валюту. С одной стороны, рост кредитования свидетельствует о росте экономической активности. Это вроде бы неплохой фактор, особенно с точки зрения банков, так как население гораздо более ответственный заемщик, чем предприятия. По потребительским кредитам гораздо ниже процент «плохих» кредитов. Но у любой медали есть две стороны. Вторая сторона роста кредитования — это увеличение спроса на валюту.