Чем опасен рекордный рост госдолга Беларуси? Разбираемся с экономистом

По данным минфина, внешний госдолг страны за 11 месяцев составил $18,2 млрд. С начала года он вырос на $1 млрд, или на 5,9%. И это рекордный показатель за всю историю страны. Общий госдолг по отношению к ВВП страны уже достиг 36,2%, еще 3,8% — и он также установит исторический рекорд. Какие риски несет в себе рост госдолга?

— Тенденция к увеличению госдолга достаточно плохая, — говорит экономист Владимир Ковалкин. — По двум причинам.

Первая. Более 97% госдолга номинировано в иностранной валюте, и для того, чтобы этот госдолг обслуживать, как основное тело, так и проценты, стране нужно постоянно где-то искать валюту. Увеличивать экспорт и за счет него выплачивать госдолг, брать новые долги для возврата старых.

Это также означает, что девальвация сыграет не на позитив, не уменьшит госдолг, а лишь его увеличит: все равно придется покупать валюту, но за большее количество рублей. В случае девальвации становится сложнее обслуживать долг, номинированный в долларах, или в евро, или в любой другой иностранной валюте.

Второй важный момент — стоимость долга, то есть проценты по нему. Для Беларуси средняя процентная ставка 4,5%, по евробондам — выше 6%. Это очень высокая процентная ставка для государственных займов. Для Еврозоны нормально иметь ставку по госдолгу ниже 1%, а для некоторых стран еврозоны доходность по гособлигациям отрицательная. Это означает, что для Беларуси стоимость обслуживания госдолга может быть и в несколько раз дороже, чем для Германии, Франции или для Италии. То есть для такой страны, экономика которой находится в лучшем состоянии.

Очень часто оперируют показателем процент госдолга к ВВП. Но нужно понимать, что, кроме этого показателя, есть тот самый процент по госдолгу. И если Италия может себе позволить 135% госдолга к ВВП со ставкой по бондам в 0,5%, то Беларусь уже при 35—40% со ставкой в 5—6% годовых будет вынуждена выплачивать относительно бюджета большие деньги, что и Италия относительно своего бюджета.

Обе проблемы складываются в одну большую: весь госдолг, как основное тело, номинированное в иностранной валюте, так и очень высокие проценты, необходимо обслуживать из госбюджета. Это означает, что деньги не пойдут на развитие образования, медицины и социальной сферы. Эти деньги наша социальная сфера никогда больше не увидит.

Третья большая проблема — Беларуси постоянно приходится перезанимать, чтобы потом переотдать. В условиях жесткого политического кризиса возможность занять на западных рынках, у западных государств и международных организаций фактически отсутствует. Остается единственный кредитор — Россия и фонды, спонсируемые Россией. Возможно, еще какой-нибудь лидер Туркменистана или Азербайджана согласится дать деньги под какие-нибудь свои интересы. Возможно, денег даст Китай. То есть, на этом возможности займов ограничены. В случае отсутствия возможности рефинансировать госдолг может состояться дефолт. Соответственно, чем тяжелее политическая ситуация, тем сложнее рефинансировать госдолг. Чем больше госдолг, тем больше нужно его рефинансировать. Риски возрастают постоянно.

Наш канал в Telegram. Присоединяйтесь!

Есть о чем рассказать? Пишите в наш Telegram-бот. Это анонимно и быстро